证监会副主席姚刚：推动全国性场外交易市场建设(4)

　　2012年以来，配合发行体制改革的出台，中国证监会狠抓监管执法，目前还有一些正在立案的调查。从目前市场来看，为确保新股发行改革的初衷真正能够得到贯彻落实，要加大对新股发行过程中各种违法违规行为的监管和惩治力度，规范自律，证监会已经下发文件，并开会布置，对在审企业2012年财务报告进行专项的建设工作，媒体也有所报道。

　　第三，加快发展多层次市场建设，更好的服务实体经济。我国处于工业化、城镇化的中期，希望进入资本市场的企业比较多，这是客观的情况，也是世界其他市场非常羡慕的情况。同时这也和我国多层次资本市场体系建设相对滞后，企业想进入资本市场就只有发行股票上市一条路的现实状况不无关系，要改变这种局面，只有按照十八大报告提出的要求，加快发展多层次的资本市场。

　　资本市场是对接投资方和融资方的平台，不同的投资者有着不同的风险偏好，处于不同发展的企业也有多样的融资需求，发展多层次市场，可以使各类投资者和融资者都能在不同类型，不同层次的市场中，寻找到适合自己的工具。因此多层次资本市场，不仅仅是指多层次的股票市场，还包括多层次的债券市场，还包括在特定对象之间发行和转让的私募市场，还要推进对外开放，利用好境外的资本市场。根据中国人民银行发布的2012年社会融资规模的数据，非金融企业境内股权融资只占社会融资规模的1.6%，这个比例是非常小的，公司信用类债券融资占14.3%，其他融资方式信托贷款、委托贷款这一部分常常被称作引资银行，直接融资中债券融资额已经是股权融资额的9倍左右，与实体经济发展的内在需求相比，我国资本市场的包容，服务能力还比较薄弱。

　　党的十八大报告明确提出，要加快发展多层次资本市场，从战略高度服务实体经济的广度指明了方向。第一，我们要加快发展多层次的股票市场建设，我国目前的股票市场还是以交易所市场为核心的市场体系，随着经济社会的发展，这种单一市场体系已经不能满足投融资双方的需求，当前特别是要加快发展有别于交易所市场的场外市场，积极推动全国性场外交易市场建设和扩大市场的覆盖范围，大幅度降低企业进入场外市场的挂牌条件，使众多中小企业可以在这个市场中得到股权扭转和定向融资的服务，同时在更下一层的层次上，还需要稳步规范发展私募性质的区域性股权转向市场，在特定投资者范围内提供股权转向服务。为防止风险向社会公众扩散，对于参与场外市场的投资者，要制定严格的制度。