专家：当前的问题不是消费能力低，而是消费意愿弱(4)

　　可持续消费既是责任也是商机。共享经济（共享单车、分时租赁汽车），循环经济（临期折扣超市、二手交易平台），绿色产品（有机农产品、再生材料鞋服），企业社会责任实践（碳中和社区、绿色出行激励）等，都迎来了新的成长契机。

　　如何提升消费意愿？

　　2025年10月发布的关于制定第十五个五年规划的建议中，对鼓励消费有一系列重要部署：统筹促就业、增收入、稳预期，合理提高公共服务支出占财政支出比重，增强居民消费能力。扩大优质消费品和服务供给。以放宽准入、业态融合为重点扩大服务消费，强化品牌引领、标准升级、新技术应用，推动商品消费扩容升级，打造一批带动面广、显示度高的消费新场景，等等。

　　这些政策为未来更好地提振消费指明了方向，然而，要有效激发消费意愿，可考虑更多系统性的制度变革。

　　一方面，以资本市场替代房地产的单一资产支柱。目前中国居民财富结构高度失衡，大约70%的家庭资产都绑在房地产上。这意味着什么？一旦房价下跌，家庭资产负债表几乎无一幸免，消费意愿自然受到压制。在房地产供给过剩与人口老龄化的大势下，救楼市只能延缓其下跌周期而不能改变根本趋势。更明智的做法是顺势而为，把居民储蓄的一部分稳定地引导进资本市场，同时做大做强多支柱养老金体系，让养老金与股市相结合。这样既能为实体经济提供耐心资本，又能为居民创造长期的资产性收入，从根本上重建敢于消费的底气。

　　另一方面，大力发展服务消费。2023年中国服务消费支出占总消费支出的比例仅约45%，与美国的67%、日本的58%、韩国的57%相比差距明显。在商品消费方面，从汽车下乡、家电下乡到"以旧换新"，国家已经密集发力，继续加码的边际效果在递减。更合理的做法是把新增政策支持更多地投向服务消费，特别是高就业弹性的生活性服务业。这类消费能够精准支持雇用大量员工的小微服务企业，稳定就业岗位，增加居民当期收入，通过从"收入-消费-就业"三个环节同步发力，形成正向循环。

　　归根结底，中国居民的消费能力并不差，真正的瓶颈在于消费意愿不足。破局的关键是从制度层面重塑消费意愿，构建多元化的资产配置体系，让人敢消费，大力发展服务消费，让人愿消费，唯有如此，才能通过预期改善释放内生需求，构建起推动经济高质量发展的持久动力。

　　教授简介

　　芮萌是中欧国际工商学院金融与会计学教授和鹏瑞金融学教席教授。他是专业的特许财务分析师和特许风险管理师。加入中欧之前，芮萌教授曾在香港中文大学以及香港理工大学金融与会计系任教，他是香港中文大学的终身教授。他曾担任香港理工大学中国会计与金融中心副主任，香港中文大学经济与金融研究中心高级研究员，香港中文大学公司治理研究中心副主任，香港中文大学公司会计专业硕士（MACC）项目主任，香港中文大学公司高级会计专业硕士（EMPACC）项目主任。

　　芮萌教授的教学与研究领域主要集中在金融学方面，在国际知名的期刊上发表了70多篇文章，他还在国内顶尖的期刊上发表过20多篇文章。