平台贷勒紧上市公司 市政大户碧水源应收款增63%(3)

此外，云南当地债务情况并不理想，是目前国内负债率居高的地区之一。财政部近日公布今年第四次地方政府债券代理发行计划，将于8月19日分别发行三年期及五年期地方政府债券。其中，三年期地方政府债券额度为253亿人民币，五年期地方政府债券额度为255亿元。仅云南省地方政府债券额度共计193亿元。

据理财周报统计，目前云南省存续的城投债共有39只，融资金额累计401亿，其中至少46亿元全部为借新还旧之债，占总金额的11.5%，包括“13昆自MTN1”、“13云城投MTN1”等债券。

一名公共服务领域的分析师认为，随着地方财政趋紧，相关市政项目收款时间、质量等都有可能受到影响。

而主营市政园林的东方园林，同样受到了大同地方债务的影响。

目前，东方园林尚有已完工项目超过一年未完成结算的款项，总金额约为2.78亿元。而这一项目正是“大同市文瀛湖景观工程”项目。这一项目采用的是7-2-1付款模式，即是土方园建工程完工后按收取70%工程款，分项完工结算后收取20%的工程款，完工结算两年内收取最后10%的工程款。这一项目已于2012年底完工，但至今仅完成62.53%的款项，远远慢于预计回款进程。

据东方园林介绍，其目前正在与大同市政府洽谈协调第三方拿地，以保障剩余款项的回收。

截至2012年末，东方园林应收账款为17.27亿元，相比当年年初的12.65亿元，增加近5亿元。其应收账款客户第一名即为大同市园林管理局，应付3.8亿元工程款，占其总应收款的20.22%。其当期投资活动产生的现金流量净额为-1.2亿元，经营活动产生的现金流量净额-2.51亿元。现金流同比大幅下滑，这也让外界屡屡质疑东方园林资金链吃紧。

此外，受此利空，这也让机构恐慌不已。7月29日，园林板块股价集体“跳水”，东方园林当日跌幅达9.02%，卖出榜前5名均为机构席位，共计卖出1.18亿元。

靠土地抵押保回款

但是，在碧水源董秘何愿平看来，地方政府债务问题对于环保类企业而言并不一定是坏消息。他认为，环保项目属于民生工程，地方政府会优先保障。

不过，山西一名券商研究认为，地方政府财政紧张，缩减的更多是办公楼这样的建设开始，民生工程仍会继续。“如大同政府的政策是保障在建工程完成，新工程不再建。”

尽管如此，正如上文所述，何愿平也坦承“不好的影响”确实不可避免。“上市公司也会意识到危机，做出调整。”上述分析师表示。

何愿平8月9日接受理财周报记者采访时表示，为了保障项目正常进行，回款顺利，碧水源在与地方政府签订项目合作协议时，会签订相应的保障协议，如抵押运营权。一旦项目回款出现问题，碧水源将取得这一项目的运营权。

为避免项目回款风险，保障资金链，东方园林也开始做一些调整。

8月7日，东方园林公告称，2012年开始，为保障工程回款的及时性和确定性，防范回款风险，东方园林开始在城市景观综合体园林工程中推行土地保障收款模式。