平台贷勒紧上市公司 市政大户碧水源应收款增63%

政府债务问题，直接影响市政工程的进度和汇款，碧水源16亿长期应收款、东方园林2.8亿款项面临考验

近期，审计署在全国掀起的地方债务审计在持续发酵。而上市公司也成为此次风暴的承受者之一，尤其是环保、水务、园林等依赖政府工程的行业公司。

大同等地的债务黑洞，使江河创建（601886.SH）等公司项目被迫延期交工。受地方政府债务日渐高企影响，仰仗地方市政工程生存除了项目受到影响，资金链亦受到考验。

在半年之内，碧水源（300070.SZ）应收款增长了63.38%，而东方园林（002310.SZ）则有2.78亿逾期1年以上回款尚未收回。

困境：项目延期，数量减少

江河创建（原名为“江河幕墙”）是受地方债务问题影响的一家上市公司之一。

这家于2011年8月上市的公司，主营建筑幕墙业务。不过，受山西大同市债务黑洞影响，其部分项目公司出现延期。

大同市体育中心是当地地标建筑之一，这项于2010年9月开工的工程，总投资12亿余元，目前并未彻底完工。江河创建主要负责这一体育中心外墙装饰工程。

2012年11月底，江河创建中标大同市体育中心外墙装饰工程，中标金额为人民币3.25亿元。此工程包括体育场、体育馆、游泳馆及训练馆等4个主要单项建筑，工期约为180天，原计划于2013年5月完工。江河创建早在去年下半年即将部分脚手架等相关设备运至工程现场。不过，迟迟未能交工。

近日，理财周报记者以投资者身份拨通江河创建证券部电话，一名工作人员回复称，大同市体育中心外墙装饰工程尚未完工。

工期延后是因为体育中心主体工程完工日期屡屡拖延，致使江河创建的外墙装饰工程长期无法开工。据悉，大同市建委与原施工方计划于去年10月完成主体工程，但最终完工却已是今年4月。由此，江河创建参与的外墙装饰只能从此时开始赶工。

整个工期延后的背后，是大同市紧绷的资金链条。据了解，目前大同市政府负债超过百亿元。

自2008年开始，大同市开始开展声势浩大的“造城运动”，大兴土木进行城市建设。大同前市长耿彦波曾表示，大同城建资金达500亿元，其中，政府出资100亿元，向银行贷款100亿元，争取中央和省里的支持资金50亿元，而另外250亿元将来源于“经营城市”。

官方数据显示，大同市2012年完成一般预算收入80.30亿元，一般预算支出执行186.79亿元。其2011年完成一般预算收入为64.6亿元，一般财政预算支出执行则为169.2亿元。大规模的城市建设，使得大同连续出现财政赤字，有数据测算，而其政府债务已高达百亿元。

“政府债务问题严重，最容易影响的是市政工程的进度和回款。”北京一名券商分析师介绍，一旦地方政府债务出现风险，很可能会终止或延后一些市政工程，也会影响这些工程参与公司的回款速度，甚至形成呆账、烂账。

山西当地一家证券公司分析师介绍，大同市政府今年换届之后，新任代理市长李俊明已经开始调整方向，减少新工程审批。而国家审计署对地方债务审计之后，一些地方财政开支过大的地区可能会削减城市建设支出。

碧水源董事会秘书何愿平坦言，地方政府“钱袋子少了”，一些地方政府市政工程项目审批会更加谨慎，数量减少，而付款条件也会更加苛刻。对于上市公司而言，这是不好的一面。

碧水源应收款半年增63%，

东方园林2.8亿回款慢

碧水源是国内目前规模较大的污水处理公司，由于行业特殊性，其参与业务几乎都与地方政府项目有关。