今年流动性将前松后紧 四大行信贷年初井喷

时间:2013-02-13 15:52:54 来源:川北在线编辑部

  一边是新投资计划推动的信贷需求,一边是流动性激增可能带来的通胀压力,金研中心在其 发布的研究报告中预测,今年市场流动性将总体宽松,“预计新增信贷会达9万亿-9.5万亿元,全年社会融资规模将达16.5万亿-17.5万亿元。”

  前松后紧脉络明晰

  虽然金融机构看好信贷需求,但央行今年的货币政策恐不会让其全面释放。接受导报记者采访的专家认为,过快的信贷投放,除了会导致资产泡沫放大,也会给当前的物价调控带来较大难度。

  “日本、美国、欧洲近期都推出了量化宽松式的刺激政策,这无疑给全球经济带来了更多流动性。”韩斌表示,流动性泛滥必然会推高大宗商品价格,进而给中国带来输入型通胀压力,使中国本土的流动性释放受到抑制。

  当然,最主要的原因是国内物价上涨压力依然存在。《报告》显示,多种原因可能推高今年的物价水平,如随着劳动年龄人口增长逐步趋缓,那些劳动相对密集且可贸易难度较大的农产品和服务的价格,可能会经历一个趋势性上升过程。

  导报记者比较发现,央行在去年三季度的报告中对物价调控的表述为“管理通胀预期”,但在此次《报告》中,其表述上升为“控通胀”,并强调金融宏观调控要始终关注防范通胀风险。这显示出管理层对物价上涨的关注度有所提高。

  正是考虑到上述因素,多名接受导报记者采访的专家均认为,央行的货币政策今年将保持“前松后紧”态势。“从目前国际国内经济形势看,虽然复苏已经确定,但力度依然比较脆弱,因此货币政策需要偏松;到了下半年,通胀压力将较上半年加大,货币政策将倾向于偏紧。”中国人民大学金融学院副教授王常龄说。

  推动信贷结构调整

  当然,随着《报告》对今年货币政策“继续稳健”的定调,利率存款准备金率等政策细节的实施可能也成为各方猜测的焦点。

  对此,王常龄表示,从现行情况看,央行的货币政策工具更加灵活、多样,对市场的调控不仅仅单纯局限于利率存款准备金率调整。“短期来说,央行逆回购释放流动性依然是主要手段;如果外汇占款长期不能回升,则需要下调存准率来进行对冲,以保证市场资金供给,这种情况上半年出现的可能性较高。”

  韩斌则认为,今年央行再度推进利率市场化的可能性较大。“在市场资金面充裕的情况下,进一步放开存贷款利率浮动空间,有益于金融资源配给,达到更好的调控效果。”

  导报记者注意到,《报告》也明确,今年将加快培育市场基准利率体系,引导金融机构增强风险定价能力,强化价格型传导和调控机制,促进经济金融协调发展。

投稿:chuanbeiol@163.com
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