汇源果汁面临退市危机 消费品市场“三年河东，三年河西”(2)

　　这一被汇源果汁看成强强联合的举措在当时却引发了社会层面的强烈“抵制”。有反对声音表示，可口可乐的收购将会把汇源果汁这一民族品牌拱手让人，中国的饮料行业将会遭受海外企业的垄断。最终，以上收购案因未通过商务部的反垄断审查而搁浅。

　　交易虽然结束了，但其对汇源果汁的战略影响却是巨大的。食品饮料分析师韩亮分析称，当年的汇源果汁一心是想往上游发展的，与可口可乐商议收购时，公司几乎撤掉了所有的果汁生产和销售渠道。在此之后，汇源果汁不得不重新布局，而新建工厂、买基地、买种子源都属于重资产的投资行为，这么多年下来，公司的资产负债率必然会升高。可口可乐对汇源果汁的收购失败无疑成为后者走向下坡路的分水岭。

　　汇源果汁的解困之路

　　当然，汇源果汁高企的负债率还和公司盲目的扩张有关。

　　汇源果汁近几年营销费用支出多在10亿元量级。2014年，汇源果汁的销售及营销开支为13.96亿元，同比增长11.8%。公司表示主要由于促销开支增加以及运费增加，导致2014年的销售及营销开支的增加。2015年对应数据为18.12亿元，增幅29.9%，公司称，主要由于雇员福利开支增加所致。

　　值得一提的是，在汇源果汁销售及营销开支迅速增长的2014年及2015年，公司的销售及营销员工相比之前也大幅增加。2013年，汇源果汁的销售及营销员工仅为2489人，2014年猛增为11047人，增幅达343.8%；2015年，公司销售及营销员工有所缩减，达9222人，相比2014年减少16.52%。

　　然而公司营销和人员的增长并没有带来业绩的好转。自2011年以来，汇源果汁扣非净利润已经连续6年为负。

　　面对持续的债务压力，汇源果汁选择了压缩在营销和人事方面的开支。截至2017年上半年末，汇源果汁员工总数为3965人，较巅峰时期下降60%。

　　除了压缩成本外，汇源果汁在管理上引进了新的行政总裁吴晓鹏。据披露，2016年11月至2018年3月，吴晓鹏任苏州金螳螂企业集团有限公司联席总裁；2005年7月至2016年11月，任中国五矿集团多个职位，包括董事、副总经理、财务总监等

　　陈玮分析称，汇源果汁新任行政总裁擅长财务金融方面的运作，预计他上任不久后会有融资的举动。此外，吴晓鹏或将带领汇源果汁走向轻资产化的战略，通过甩卖固定资产换取更多的现金流，解决公司的当务之急。