未来半年是警惕泡沫破灭的关键窗口(5)

　　1929年的大崩盘等先例已经证明预见泡沫破裂的时间点是非常困难的，而金融市场崩盘很少发生在经济不景气的时候。例如，大崩盘前夕美国的宏观数据都处于良好状态。大崩盘之前胡佛当选总统进入白宫也支持了乐观的政治气氛。

　　事实上，声名显赫的哈佛经济学会在大崩盘之后的几天宣称“如1920至1921年时候那样的大萧条不在概率范围之内。我们并没有面临着一场旷日持久的清盘行动”。如此不合时宜的灾难性预测最终导致了学会在1932年关门大吉。

　　在1987年的“黑色星期一”，道指在开盘不久便下跌了200点，但随后又恢复到2100之上。当时看来道指似乎可以仅约200点的亏损便调整到位，直到在下午2:45一轮新的大规模的抛售潮的开始，导致道琼斯指数如自由落体一般地在收盘前暴跌了400点。

　　然而，这还不是悲剧最后的结局——后来人们发现，由于市场极端放量暴跌，交易所的电脑运行速度滞后于市场交易时间几个小时。而最终道指的暴跌超过了500点，约22.6％——这是有史以来最大的单日百分比跌幅。

　　显然，许多先知并不能预测泡沫崩溃的时间点，而未来也将如此。在这短短的文章中，我们仅仅触及了问题的表面。我们当下面临的形势并没有简单的答案。然而，我们应该听从凯恩斯的建议，“让亚当斯密负责大部头的理论……我们只管活在当下，指点江山，激扬文字，让写满了评论的纸张轻得可以随风飘扬。”或如迪伦唱道：答案其实就写在风中。

　　免费关注微信公众号 zhongchou111 ，就能天天收到精彩文章了，咱们微信里见！