智飞生物：减持与接盘背后 隐藏利益交换链条(3)

上述业内人士分析指出，蒋仁生安排让吴冠江先弱化其股权，就是对未来儿子接班的重大举动。蒋仁生希望公司其他董事的控股权弱化，但又要给他们一个合理的减持价格。由此，与公司二把手沟通，与众多机构沟通，就成为实现其弱化二把手影响的一个策略。由此，也出现了市场上众多机构围猎该公司流通盘的奇特景象。

有券商分析师指出，众多机构进入智飞生物，一方面削弱了吴冠江对公司的控股，另一方面，机构对公司的经营方针执行不会有过多干涉，或有利于管理层的平稳过渡。

对此种说法，记者多次联系智飞生物未果。不过，据熟知该公司的前述业内人士分析，其实智飞生物的管理层内部，董事长蒋仁生的这一安排已经成为大家都心知肚明的事实。

另外，该公司近期对于中层管理人员的股权激励安排，也被认为是该公司在为管理层更替做铺垫。该公司2013年6月7日公告，公司授予119名(原122名，3人离职)激励对象首期388.2 万份(原360万份)股票期权，授予价为28.1元/股(除权后价格，原28.4元/股)，授予日为2013年6月6日，另预留40万份股票期权。在该人士看来，股权激励措施当然是为了稳定中层人员的举动，而中层人员的稳定也有利于实现未来公司高管层更替的平稳过渡。

尽管在机构围猎之下，智飞生物的股票在7月份大涨五成多，但该公司8月2日发布的半年报显示，该公司平淡的业绩却与其高企的股价形成对比。

公开资料显示，公司主营业务为疫苗、生物制品的研发、生产和销售，产品业务包括自主产品业务和代理产品业务，市场领域主要为二类疫苗市场。2013年上半年，拟实现营业收入4.26亿元，净利润1.02亿元，净利润下降5.8%。该公司认为，其净利润同比下降5.8%，主要是政府补助较上年同期减少所致。2013年上半年，智飞生物并没有完成其年初定下的业绩目标。

尽管该公司在半年报中指出，第四季度将是公司疫苗产品销售的最重要季节，并认为公司将按照年度经营计划完成相关指标任务。但是多位业内人士则分析指出，从上半年该公司实际的经营业绩看，目前该公司在政府补助减少的环境下，以及其产品推广费用高企不下的现实下，其部分产品的利润面临下滑。由此其下半年的业绩恐难以实现大幅增长。而相对于目前公司股票每股50元高价而言，其业绩将难以提供有效支撑。由此，该公司精心安排的高管减持与机构接盘持股局面能维持多久亦尚未可知。而一旦机构们出手砸盘，该公司高企的股价将岌岌可危。最为重要的是，由此带来的市场波动将让一系列公司的安排出现危局。