热钱入境压力不断增加 楼市或成主攻目标(2)

　　回顾此前2007~2008年，以及2010~2011年的通胀周期里，“热钱”涌入所带来的输入型通货膨胀，被广泛认为是推高物价的原因之一。至于“热钱”出逃的节点，黎友焕坦言，“中国资产泡沫不大，‘热钱’不会走”.

　　积极引导“热钱”流向

　　专家认为，“热钱”尚未大量流入，现在必须未雨绸缪，“尽管中国实施严格的金融监管措施，渴求套利机会的国际‘热钱’仍会透过地下钱庄、虚构贸易等多种渠道渗入国内，监管形势不容乐观。”德意志银行曾做过的一个调查发现，内资企业有18%选择进出口贸易作为转移“热钱”的途径，外资企业的相关比例占到23%.

　　业内人士建议，做好五方面的工作，以应对“热钱”的冲击：

　　其一，相关监管部门应尽快建立一个真正有效的统计体系，明确且真实地反映“热钱”数量。目前，中国的监管框架很难完全监控“热钱”。比如，对贸易项下的“热钱”流动，负责监控“热钱”的是外管局，但监测进出口价格变动的却是中国海关。对于外管局来说，很难去清楚掌握类似“转移定价”的猫腻。

　　其二，对于异常资金流入保持高度警惕。加大打击和处罚力度。监管部门应对“热钱”流出的主要渠道加强监控，包括虚报价格、虚假合同、延付货款等隐秘方式。

　　其三，对贸易融资和跨境贸易货币替代应设立目标值。贸易融资产品创新层出不穷，成为涉外企业的套利工具，跨境贸易货币替代则导致外储骤增，这对我国当前宏观调控、货币政策、外汇管理和国际收支平衡形成挑战。

　　其四，合理引导热钱流向，遵循压楼市、控通胀、入股市的思路。在国内经济复苏前提下，“热钱”流入的领域很重要。如果股市持续出台改革措施，基于目前低位，可以合理引导“热钱”流入。更为理想的局面是，如果能在实体经济中开辟出“池子”接受外来资金，让短钱安分地转化为中长期的投资资金，引导“热钱”流入中国经济亟需的领域，将是应对“热钱”的积极思路。

　　其五，打通藏汇于民的通道，可考虑试行外汇保值储蓄。通过外汇保值储蓄，鼓励民间持有外汇，有利于控制央行货币投放的时间成本和对冲成本。