借壳南联地产难解融资困局 万科或B转H再上市

收购香港南联地产(01036.HK)短期内仍面临诸多融资限制，中国证监会近期对内地企业进行H股上市的约束松动，万科在H股上市恰逢其时。

　　拥有海外融资平台的保利集团、中海地产(00688.HK)和恒大地产(03333.HK)正在无限逼近其行业龙头地位，万科(000002.SZ)建立强大的海外融资平台越来越成为战略急需。

　　收购香港南联地产(01036.HK)短期内仍面临诸多融资限制，中国证监会近期对内地企业进行H股上市的约束松动，万科在H股上市恰逢其时。

　　2012年12月26日，在2012年的销售规模也突破1000亿元人民币，中海地产则突破千亿港元大关，恒大地产则在销售面积上领先万科。

　　自2007年8月以31.53元高价增发3.17亿股A股股票后，万科至今未能在资本市场进行过融资，外部资金主要来源于信托和银行贷款。

　　截至2012年9月底，万科持有货币资金333.1亿元，较2012年中期时的高峰有所回落，但现金量仍远高于短期借款和一年内到期的长期借款的总和186.1亿元。

　　但仅仅依靠销售回款和银行贷款输血，万科庞大的发展规模仍难以获得合理支撑，万科一直在寻求多元化融资路径。

　　毫无疑问，B转H为万科提供了新的融资可能，这对资金饥渴的地产企业来说，显得格外珍贵。不过，不管是中集还是万科，要想在H股市场融资，同样要得到中国证监会的同意，政策开放度成为其H股融资的最大悬疑。

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