总需求扩张温和将抑制物价回升速度

　　【财经网专稿】记者 魏枫凌 12月9日，国家统计局公布11月价格指数变动情况。11月CPI同比上涨2.0%，比10月份上升0.3个百分点，PPI同比下降2.2%，和此前《证券市场周刊》一致预期调查结果基本吻合。分析师一致预期11月CPI同比上涨2.1%，PPI同比下降2.0%。

　　CPI继10月份同比上涨1.7%创出新低之后，11月回升幅度略低于预期，显示其正处于底部区域。

　　CPI自2011年7月到达顶点后开始下降，至今已经16个月。中信证券（600030.SH，6030.HK）首席经济学家诸建芳认为，预计通胀在未来一到两个季度里将处于底部徘徊，然后将步入回升通道。“由于产出缺口仍然为负，总需求扩张相对温和，价格水平上涨幅度将不会很大。”

　　PPI降幅在11月收窄了0.6个百分点，PPI通缩有所缓和，但近期大宗商品价格小幅回落，PPI持续回升的动力不足。

　　CRB工业金属指数11月经历了先探底再回升的走势，并于11月30日收于1936.59。布伦特原油价格从11月至今在109美元附近波动，低于10月水平。

　　CPI与PPI增速之间的剪刀差连续第二个月缩小。国泰君安分析师姜超认为，通胀维持低位仍将有利于政策宽松，PPI同比增速的回升也将有利于去库存结束和企业盈利改善。

　　对于未来PPI走势，诸建芳认为，随着基建投资企稳，将使得生产资料价格继续小幅回升，CPI和PPI的偏离有望继续收窄。

　　（证券市场周刊供稿）