PMI回升定调经济复苏 政策预期起分歧

　　【财经网专稿】记者 苏晨 汇丰控股（00005.HK）11月22日公布的数据显示，中国11月制造业PMI初值13个月以来首度重返50水平上方。受内需反弹以及出口订单拉动，企业生产活动回暖，并带动投入品价格指数和就业指数继续回升。

　　“中国经济回暖的势头仍在持续。”汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，“但经济的复苏仍在初始阶段，目前PMI指数仍低于其长期平均水平，就业指数也仍在50以下，且11月新订单指数扩张力度有所减弱，此外，未来外需前景仍难以乐观。”

　　屈宏斌指出，在外部需求仍偏弱的背景下，要避免出现“W”形双底复苏，相对宽松的稳增长政策宜持续。在通胀压力温和可控的前提下，货币政策通过公开市场操作及准备金率下调以保持流动性相对充裕仍有必要，财政对基建投资的支持力度也有望加强。

　　花旗集团经济学家丁爽22日亦表示，中国11月汇丰制造业PMI进一步证实中国经济处于上升趋势，并在四季度延续上升动能；预期中国货币政策将持续当前的宽松状态，到明年晚些时候政策可能会转向中性。

　　高盛高华中国宏观经济学家宋宇则认为，尽管近两个月的官方数据和汇丰PMI等非官方数据交叉印证了实体经济增速确实出现了反弹，但短期经济仍然存在明显的下行风险；出于对流动性规模的控制，不排除货币政策将在明年年初略微收紧，而今年四季度财政政策可能相对紧缩，对实体经济的支持力度将弱于以往。

　　（证券市场周刊供稿）