PPI拐点来临 企业盈利有望改善

　　【财经网专稿】记者 刘林 11月9日，国家统计局公布数据显示，10月全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨1.7%、环比下降0.1个百分点，工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.8%、环比上涨0.2%。消费和工业物价环比一跌一涨加大货币政策空间，也表明经济形势出现阶段性企稳，企业盈利有望改善。

　　PPI在连续5个月环比负增长后转正。东北证券(000686.SZ)宏观分析师王国兵告诉记者，这是投资需求拉动的进一步体现，主要受钢铁价格的推动，同时水泥、煤炭等也略有拉升。“我们认为PPI的拐点来临，进入缓慢回升态势。” 考虑到投资项目持续释放，投资稳定回升，对上游的材料需求拉动明显，这应该能稳定PPI的环比回升态势。

　　高盛高级中国经济师宋宇指出，PPI这一趋势与大宗商品价格由夏季低点的反弹相符，而两者都反映了更强劲的总需求增长。

　　“PPI的转跌回升反映出经济目前已出现阶段性企稳，预计四季度GDP小幅回升可待，”国海证券(000750.SZ)宏观分析师邹璐向记者表示，“目前通胀较为温和，压力尚不大，给货币政策予一定宽松空间。”

　　王国兵指出，随着生产开工好转，PPI代表的价格回升，企业盈利也将改善。而经济和PPI的回升，在一定程度也降低货币政策进一步放松的紧迫性。

　　CPI的继续下降，主要是受食品价格快速回落的影响，国海证券宏观分析师邹璐指出，包括蛋、鲜菜环比降幅较大，肉价环比增长亦大幅小于上月，非食品则维持相对较高。

　　就整个四季度而言，光大证券(601788.SH)首席宏观分析师徐高预计，CPI温和上行，PPI快速回升。11月，在食品价格上涨的带动下，CPI将会回升。由于QE3推出之后生产资料价格上涨明显，预计PPI将在未来几月快速回升，在10月和11月分别达到负增长2.5%与1.7%。

　　（证券市场周刊供稿）