去哪儿为什么“亏”了1.5亿？(3)

这家公司最大的支出是人力成本居高不下。2010年底去哪儿的工作人员只有230个，到了2011年的年底，去哪儿的工程师已经增加到了982个，此后的2012年员工数量上涨到了1285个人，而到了2013年年中去哪儿的工作人员上涨到了1699个——杨姐调查的结果是，去哪儿大约总有一半的员工是研发程序员。

这是一个典型的迅速扩张的技术公司的特点：收入迅速增加，研发人员和研发成本也迅速增加，。收入一旦达到一定规模并保持增长，同时研发人员的招聘速度放慢，公司的盈利能力就会迅速释放出来——这也就是大股东百度不愿意被稀释的另一个原因。

　　铁面百度

但是无论如何，业界质疑去哪儿的地方总是无法摆脱一个事实：以百度和去哪儿的持股股权关系，为什么百度不能给去哪儿输送流量血液，这样就可以尽快令去哪儿盈利。

一位上市公司CFO向杨姐透露：百度和去哪儿都是在商言商，两者之间在流量上其实是买卖关系，百度不会免费给去哪儿流量。对于百度来讲，只持股去哪儿62%的股票，而不是100%控股——相当于说，如果把这些流量免费给去哪儿，就相当于去哪儿的小股东白白占了便宜，那么百度还不如把流量卖给去哪儿以外的广告主。

而事实上，如果百度将流量免费给去哪儿，在某种程度上已经属于关联交易，且有输送利益的嫌疑，相当于侵占了百度公司股东的利益；反之，如果百度将这部分流量高价卖给去哪儿，就相当于在去哪儿的层面是大股东变向欺负小股东——因此只能按照公平合理的市场价格来操作。

就在10月1日，百度推出知心搜索，百度认为这是一个比较核心的新一代的搜索产品，但百度自己不与去哪儿竞争，其中的旅游部分独家使用权授权给去哪儿网。因此，百度对于去哪儿的支持并非流量那么简单。百度把知心搜索的独家运营权给了去哪儿，去哪儿则给百度认股权，百度随时可以获得去哪儿更多的股份——这个股份的数量是2.29亿美元除以IPO的价格。“知心协议”的合作产生了一个客观结果就是，百度通过给去哪儿独家运营权获得了又一次对去哪儿的认股权。