"新三板"扩容是一付良药

　　证监会有关部门负责人3日宣布，经国务院批准，决定扩大非上市股份公司股份转让(俗称“新三板”)试点。除北京中关村科技园区外，首批扩大试点新增上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区、天津滨海高新区。

　　很多人担心，在市场严重低迷、投资者信心严重不足、成交量已经很长时间处于超低量的情况下，“新三板”扩容，无疑是雪上加霜，极有可能让市场进一步步入探底通道，大盘也极有可能出现再一次的大幅下挫。

　　说实话，没有这样的担心是不可能的，大盘出现暂时下挫也是可能的。但是，对“新三板”的作用和效果，却不能简单地用是否会对大盘产生冲击、对股指产生影响来衡量。作为多层次资本市场的一种补充和完善，“新三板”扩容，其可能表现出来的正面作用与影响，一定会远大于负面作用与影响。

　　从对大盘的冲击来看，由于“新三板”融资功能属于小额定向融资，扩大试点后融资额也非常有限。以中关村试点为例，挂牌6年来，总共才融资17亿，一家公司的单次融资仅几千万。对于一次较大幅度下跌就能蒸发数千亿，甚至上万亿的股市来说，实在微不足道，根本不可能形成资金分流潮。更何况，目前“新三板”还只对企业投资者开放，还没有对个人投资者开放，投资分流的通道尚没有真正形成。

　　“新三板”扩容，可能会对投资者反映十分强烈的IPO问题产生积极而重要的影响。因为，面对市场的严重低迷、人心涣散，广大投资者都在积极呼吁，应当暂停IPO，以缓解市场的资金压力。“新三板”扩容以后，一些具有成长性的中小企业，可以通过“新三板”市场进行融资，而不要一起聚集到主板和创业板市场。而“新三板”往往融资量都很小，可以有效避免在主板和创业板市场大规模、大容量融资的问题。从这一点讲，“新三板”扩容对市场应当是利好，而不是利空，是正面作用，而不是负面影响。

　　更重要的，由于“新三板”主要解决的是中小实体企业、特别是具有一定市场风险、但也有较好市场前景的中小实体企业的融资问题，这对于中国经济的稳定与发展，是有百利而无一害的。要知道，中国经济所以会出现持续下行的现象，主要原因就是实体经济发展出现了较大问题，尤其是中小企业在资金、市场、成本等多重压力下，普遍出现了经营困难、运行艰难的现象。如果能够通过“新三板”扩容解决困扰中小企业融资难和融资成本过高问题，无疑是解决了最重要、也是最大的一道难题。中小企业发展的问题解决好了，实体经济发展以及就业、职工收入提高等基础问题也就解决好了，经济社会发展也就会步入良性轨道。那么，对股市来说，就是最大的利好，最具震撼力的利好。中国股市从此走入大牛市，也是大概率事件。

　　需要引起重视和关注的是，现在正处于大熊市时期，市场人心涣散，投资者信心不足，且过度敏感，任何负面的消息，都可能引起投资者的过度反应，造成市场的严重波动。所以，必须在推出“新三板”扩容措施的同时，做好其他方面的配套工作。

　　总之，作为丰富和完善市场的一种手段和措施，对“新三板”扩容应当持积极支持的态度，应当正确认识“新三板”扩容对市场的正面作用和影响，从而，最大限度地将正面作用与效果放大，而不要将负面作用与效果放大，使“新三板”扩容变成一付良药。也只有这样，才会给管理层加大改革力度、完善市场体系以最大的信心和决心。