美股评论： 赤字缩水昙花一现

导读：道琼斯通讯社专栏作家麦迪甘(Kathleen Madigan)在MarketWatch撰文指出，美国贸易赤字连续两个月减少并不能视为趋势，相反，在全球经济不景气的大背景之下，贸易赤字完全可能在下半年大幅度抬升，进而对经济形成打压。以下即麦迪甘的评论文章全文：

　　千万别觉得贸易赤字的缩小是理所当然，因为这样的趋势其实是难以为继的。

　　5月间，美国贸易赤字连续第二个月缩小，从4月间的506亿美元减少到487亿美元。对于经济增长而言，贸易赤字的缩小是个好消息，因为这意味着美国的生产商可以向海外卖出更多产品，或者是国内的消费者对于进口商品的需求减少。

　　可是，现在的情况并不能被视为某种趋势的开端。我们甚至不能将这解读为 将帮助提升第二季度国内生产总值的证据。事实上，5月的赤字缩小，主要的功臣是原油价格的下跌。在根据价格进行调整之后，4月和5月的真实赤字还要略高于第一季度的水平。真实国内生产总值增长年率第二季度预计将在1.5%到2.0%之间，而第一季度是1.9%。

　　High Frequency Economics首席美国经济学家谢菲尔德森(Ian Shepherdson)就认为，贸易赤字很可能就要开始扩大了，在下半年，经济增长将因此受到重大冲击。

　　谢菲尔德森强调了两点。首先，由于全球经济增长趋缓，美国出口增长的脚步已经大大放慢了。比如，今年5月的出口较之去年同期增幅只有4.9%，而去年同期较之前年同期却有7.7%。

　　其次，供应管理协会汇编的出口订单指数过去两个月当中已经大幅下跌。谢菲尔德森解释道，鉴于目前的订单就相当于未来的出货，“如果指数依然保持6月的水平，那么我们可以预见，下半年的出口将呈现垂直下滑的态势”。

　　他警告说，哪怕这令人不快的一幕没有兑现，在全球经济增长迟缓的大背景下，“我们也无法排除美国 赤字迅速上升的可能性”。

　　与此同时，美国的进口增长速度也在减缓。截至5月底的十二个月当中，真实进口增长3.6%，而去年同期的数字是6.5%。鉴于美国消费者和企业在开支方面都变得越来越谨慎，这样的变化倒没有什么值得吃惊的。

　　可是，必须予以强调的是，美国的进口与出口的比例为3比2，这也就意味着，哪怕进口增长速度减缓，其总规模依然超过出口。

　　在这种情况之下，贸易赤字在下半年显然会扩大，成为美国经济拖后腿的因素，使得后者依然无法兑现全部增长潜力，无法创造足够的就业机会。