片仔癀成百元新贵 中药保护股迎炒作高潮

摄影 李里

　　分析师认为，中医药板块未来三大领域将最有投资价值，重点关注传统的中医药公司，如同仁堂(600085,股吧)、片仔癀(600436,股吧)、东阿阿胶(000423,股吧)。

　　本报记者 康曦

　　最近片仔癀可谓风头百出，其股价从1月19日的57.43元一路飙升到7月12日的118.9元，仅短短半年时间股价就翻了一番。

　　实际上，片仔癀之所以备受青睐，业内人士认为，与它独门产品药方的关系甚大。据悉，片仔癀的处方和工艺均为国家绝密，这样的稀缺性意味着该公司具有核心竞争力。而细数A股上市的医药公司，除片仔癀外，还有许多中医药公司同样具有自己的 配方。记者发现，相比于片仔癀破百的股价，它们的股价还处于低位，那么在这波中，它们会不会迎来自己股价的“春天”？

　　产品提价是上涨催化剂

　　片仔癀和云南白药(000538,股吧)是国内仅有的两个国家保密方，享受 专利权，可以自主定价。自2005年以来，片仔癀共9次提价，现在每粒出厂价高达280元，达到历史新高。

　　据招商证券(600999,股吧)的研报显示，今年片仔癀出口价提高6美元，预计贡献毛利1400万左右；国内提价20元，贡献毛利1100万左右。由于产品高度稀缺，同时市场对产品疗效高度认可，因此未来价格上涨空间和提价频率都有望继续提高。

　　长期关注片仔癀的日信证券分析师谢宁宁指出，“在提价前，我们给予公司的股价评估为96元，提价后公司的股价可以达到99-101元，现在 上涨到118元，是市场反应过度。很明显，提价给公司的业绩贡献了较大的利润，这也是市场比较看好片仔癀的原因。另外，前期公司的发展较慢，增速在20%左右，而近几年随着公司管理能力的提升，公司的业绩得到较快增长。”据2011年年报显示，公司制药行业的营业收入为54776.16万元，同比增长32.56%。

　　谢宁宁分析认为，“片仔癀的业务分为三个部分：一个是跟日本合作的药妆品牌，一个是传统的片仔癀，另外一个是日用品牙膏。目前来看，药妆品牌和牙膏的未来增长空间很大。2011年年报显示，药妆、日用品业务实现收入7658万元,近三年复合增长率高达46.13%。

　　目前，公司还涉足了凉茶和糖尿病方面的业务，多方位的发展，将有利于公司做大做强。“

　　在资本市场上，除片仔癀外，云南白药最近的股价也涨势喜人。中医药板块已成为除白酒外，最受投资者追捧的板块。谢宁宁表示，“十分看好中医药板块的中报业绩浪。”

　　 品种受益最大

　　今年5月底发布的《中医药事业发展“十二五”规划》，明确到2015年中药工业总产值预计超5500亿元，未来将通过加大投入和建立完善中医药投入保障机制，打造一批知名中药企业。之后，财政部、国税总局又宣布了延续对医药行业的企业所得税优惠政策。业内人士分析，随着人们对健康要求的日益提高以及国家对行业的重点扶持，中药行业将迎来一个爆发期，而具有自己 品种的医药公司将受益最多。

　　日信证券的分析师景莹认为，“中医药中具有 品种的公司将受益最大。因为 品种不会涉及到降价，所以在医药招标中占有优势。而且从上半年的业绩增长来看， 品种公司的增长也最快。”

　　湘财证券分析师叶侃也表示，未来长期看好中医药板块。他认为，“化药（西药）在国内没有自己的自主产权，都是抄袭模仿西方的制剂。不仅在定价上毫无优势，还存在恶性竞争。而中药除了我国外，就只有日本的少量产品，基本上没有外资的竞争压力，而且大多是 生产，属于行业寡头。在竞争和定价上都有优势，再加上国家政策的扶持，中药的发展环境明显比化药好。”

　　而从盘面上看，叶侃表示，“从资金流向来看，现在主要流向白酒和中医药板块。医药板块作为防御型板块，整个行业基本面较好，加上其他板块无较好的投资标的，所以中医药行业成为除白酒外的 。其中，拥有 品种的公司将受益最大。”

　　记者了解到，所谓 品种就是指只有一家药品生产企业在生产的药品，由于具有垄断性，所以竞争能力强。在A股上市公司中， 品种有金陵药业(000919,股吧)的脉络宁、千金药业(600479,股吧)的千金片、益佰药业的艾迪注射液以及片仔癀和云南白药等。

　　谢宁宁则认为，“中医药板块未来三大领域将最有投资价值。一是传统的中医药公司，如同仁堂、片仔癀、东阿阿胶等，由于以前管理能力不强，通过内部改革后，出现了较快增长的；二是创新中药，如注射剂等，通过渠道的扩张来高速发展；三是保健品，如终端饮品。”