中华老字号故事多 并购争夺整合一个都不少
常说老人的故事多，此话确实不差。本周，《每日经济新闻》记者研究了几十家中华老字号上市公司之后发现，这些老字号的公司之间曾上演过一幕幕包括行业并购、商标争夺、资产整合等各种江湖恩怨，而且老恩怨中，还隐约透着新影响。其实，周末，听听故事也不错。
/产业并购/
凯乐科技(14.26,-0.04,-0.28%)：狂饮“黄山头”
凯乐科技 （600260，收盘价14.26元）算是从并购老字号品牌中尝到了甜头，正是依靠着中华老字号“黄山头”白酒销量的大幅增长，公司自去年以来业绩大涨。
黄山头酒拥有1800多口生态老窖,基酒全部自产。目前该公司生产三大系列35个品种规格的白酒，年产白酒逾万吨。该酒定位于中 市场，属于区域性品牌，以武汉、长沙为市场中心，覆盖湖北、湖南地区。其公司湖北黄山头酒业有限公司，具有近百年的酿酒历史，主要产品为黄山头系列酒。注册商标“黄山头”于2010年荣获商务部认定的“中华老字号”称号。
2008年2月，凯乐科技收购了黄山头酒厂。当时的市场充满了怀疑之声，一个从事塑料、光电缆制造和房地产开发的企业为什么要收购与自己产业链毫不相关的酒厂呢？事后证明，在凯乐科技的筹划下，黄山头酒在三年多的时间内完成了从复出到复兴的转变。
2010年，凯乐科技实现白酒销售收入0.99亿元，尽管收入占比仅为6%，但同比增长达160%，且毛利率高达83.54%；2011年，白酒业务实现营业收入2.56亿元，营业利润2.13亿元，毛利率同样高达83.04%。这样的毛利率在14家上市白酒企业中，仅次于茅台。白酒业超高的毛利率，使得公司房地产和塑料管材业务黯然失色。
收购黄山头酒业的成功经验使得凯乐科技继续在白酒产业中“淘金”。2012年7月10日，凯乐科技公告表示，黄山头酒业拟收购泸州名豪酒业51%股权。资料显示，名豪酒业是一家以原酒生产为核心，并集产品包装、销售、研发为一体的大型酒业公司。
维维股份：只喝老字号酒
中华老字号“双沟大曲”曾经是维维股份（600300，收盘价10.21元）的摇钱树。维维股份于2006年11月投资8000万元收购了江苏双沟酒业股份有限公司（以下简称双沟酒业）38.27%股权，成为第一大股东。2008年3月，公司对双沟酒业增加投资3600万元，持股比例由38.27%增加到40.6%，保持第一大股东地位。这两次投资金额合计1.16亿元。
2009年9月，由于江苏省宿迁市整合境内双沟酒业和洋河股份(002304，收盘价152.70元)白酒资产上市需要，维维股份将持有的双沟酒业40.6%股权全部转让给宿迁市国丰有资产经营有限公司，获得转让价款3.98亿元。
告别了“双沟大曲”，维维股份立马又迎来了“枝江大曲”。
枝江酒业是湖北省最大的白酒生产企业和国内白酒生产十强企业。湖北枝江酒业始创于1817年（清朝嘉庆年间）的“谦泰吉糟坊”，寓意谦和、安泰、吉祥，所酿制的“烧春酒”曾被选为“贡酒”，1952年更名为地方国营枝江酒厂，白酒酿造历史接近200年。公司所属的“枝江”品牌被评为第二批中华老字号。
2009年10月19日，维维股份对枝江酒业的股权收购收官，以3.48亿元购得枝江酒业51%的股权，实现了控股。2011年枝江酒业实现营业收入19.99亿元，给维维股份带来了7242万元的利润。
/品牌争夺/
雷允上：归属无定的老字号
中华老字号药店 “雷允上”的六神丸威名传天下，其秘方为国家绝密保护级。不过，没有哪个中华老字号有像“雷允上”那样复杂的身世。至今，三家医药公司均对外表示，对其拥有所有权，但花落谁家仍然没有结论。
“雷允上”药店始创于苏州，后落户上海并逐渐发展壮大。经过近300年的发展，已成为上海屈指可数的大药店之一。在20世纪90年代,雷允上药店和众多分号经过一系列股份制改革后，重组为3家公司：上海雷允上药业（西区）有限公司、上海雷允上药业（北区）公司、上海雷允上药业有限公司。
其中，上海医药（601607，收盘价11.41元）控股上海雷允上药业及雷允上 （北区）药业，开开实业（600272，收盘价8.32元）几乎全资控股雷允上（西区）药业，复星医药（600196，收盘价11.57元）参股雷允上（北区）药业。
此外，在浙江还有一家名为苏州雷允上药业的药企。这几家企业都以“雷允上”冠名，都表示“雷允上”商标归属自家所有。那么，“雷允上”商标究竟属于谁？
“雷允上商标归属存在争议，据我所知，目前仍旧没有结果。”上海医药董秘办一位人士对《每日经济新闻》记者表示。
记者调查发现，雷允上经过多年发展已经开花散叶。雷允上药业及雷允上（北区）药业目前单独拥有自己的中华老字号品牌“雷氏”，而雷允上（西区）药业主要使用“上雷”商标，苏州雷允上药业则拥有“宁远堂”“良利堂”“王鸿翥堂”这三个中华老字号。
值得一提的是，上述公司几近相同的公司名称使得相互之间极易被牵连。事实上，开开实业就曾因此被“误伤”。就在前不久，有媒体曝光苏州雷允上药业的中成药“虎丘牌”牛黄消炎丸含汞量超标逾60倍，而开开实业旗下的雷允上（西区）药业也被市场所联想，导致开开实业股价接连下挫。事后证明，该药物是假冒苏州雷允上药业的产品，更是与雷允上（西区）药业毫无关联，开开实业在事件中成了无辜的受害者。
广州药业：夺回“王老吉”
广州药业(600332,收盘价30.69元)又有一大超过千亿元的品牌资产即将注入！
3月28日，广药集团旗下两家上市公司———广州药业及白云山A（000522，收盘价26.00元）同时公告了重大资产重组预案，广州药业拟换股吸收合并白云山A及发行股份购买资产，实现广药集团医药主业整体上市。
根据上述方案，广州药业以新增A股换股方式吸收合并白云山A，经除权、除息调整后，广州药业换股价格为12.10元/股，白云山A换股价格为11.50元/股，白云山A与广州药业的换股比例为1：0.95。换股吸收合并完成后，白云山A将注销独立法人资格，广州药业两年内将可购得“王老吉”商标资产。
早在2010年，经北京 资产评估公司评估，“王老吉”品牌价值就为1080亿元。广药集团拥有的421项注册商标中，除“王老吉”系列29项商标及广药集团许可广州王老吉药业股份有限公司一定条件下 使用的其他4项商标，共计33项商标外，其余388项商标纳入本次广州药业拟购买资产范围。
今年5月9日广药集团取得“王老吉”商标仲裁案胜利，收回红罐王老吉生产经营权。因此，对于市场关注的“王老吉”商标注入问题，将有望顺利进行。此前，广药集团 ，待王老吉商标全部法律纠纷解决，自可转让之日起两年内，在履行相关报批手续后，将“王老吉”29项系列商标，及在 函出具后广药集团通过合法方式取得的其他王老吉相关商标，及广药集团许可广州王老吉药业股份有限公司一定条件下 使用的其他4项商标，依法转让给广州药业。
/资产整合/
光明集团：资产“对号入座”
光明集团手中掌握的中华老字号着实不少，有冠生园、大白兔、梅林、正广和、光明乳业、光明冷饮、金枫（石库门）、玉棠、华佗、佛手、汪袼泰（茶叶）、第一食品、全兴等。
看起来行业涉及颇多，当然光明集团手中掌握的上市公司平台也不少，有上海梅林（600073，收盘价7.24元）、光明乳业（600597，收盘价9.82元）、金枫酒业（600616，收盘价13.75元）、道博股份（600136，收盘价8.38元）、海通证券（600837，收盘价9.75元），光明集团的资产正好可以分门别类。
金枫酒业，控股股东上海糖业烟酒（集团）有限公司，实际控制人光明集团，98.7%的主营业务为黄酒，目前石库门（包括1号、红标和黑标）和金色年华（属于和酒）为公司核心产品。金枫酒业一直在整合资产，2009年子公司合并华光酿酒（和酒），2011年收购上海隆樽酿酒有限公司70%股权，可见公司对资产的需求若渴。控股股东上海糖业烟酒 （集团）有限公司在2010年的时候，通过并购将传统八大名酒之一全兴大曲67%的控股权揽入旗下，此项资产的注入预期，又让金枫酒业投资者充满期待。
上海梅林2011年12月完成了定向增发，购买冠生园集团100%食品主业经营性资产、上海爱森肉食品有限公司100%股权、上海正广和网上购物有限公司56.5%股权、上海市食品进出口公司经营性资产。使公司原有的肉制品加工业务实现了产业链的纵向延伸，形成了生猪养殖、屠宰、肉制品加工的全产业链格局。同时，公司还获得了冠生园食品制造领域的优质资产，包括糖果、药酒、蜂蜜和调味品等产品的生产业务，以及冠生园和大白兔两个优质品牌。
光明乳业乳制品占到主营收入94%。公司拟定增募集14.2亿元，发行价格不低于8元/股（2011年10月10日），6月8日才收到有条件通过，兄弟公司海通证券曾有承销2200万元约定。虽然光明乳业6月曾有优倍牛奶中混入碱水一事，还召回了涉及事故的300盒左右产品，但这似乎并不构成对公司业绩的威胁。2009年~2011年，该公司业绩同比增长率分别为142.82%、58.71%、22.36%，较为稳定。
/各种八卦/
顺鑫农业：披农业外衣卖白酒
“正宗二锅头 地道北京味”这是由王刚老师出镜的一个广告的台词，广告的产品是牛栏山二锅头。这个牛栏山二锅头是首批被商务部认定的中华老字号，生产企业牛栏山酒厂建于1952年10月，牛栏山二锅头的酿酒历史更是可以上溯到清朝年间。
牛栏山酒厂也是上市公司顺鑫农业（000860，收盘价16.13元）的控股子公司。表面上看顺鑫农业是一家农业公司，白酒业务的占比要低于屠宰业务，但公司的主要利润就是靠着二锅头等产品来贡献。因此，有投资者戏称，顺鑫农业应该改名称作顺鑫二锅头。
实际上，让顺鑫农业改名的戏称也不是没有道理。《每日经济新闻》记者从公司2011年年报中看到，2011年销售收入76亿元,同比增21%,EPS为0.7元，公司主要利润来源是白酒业务,营业利润中白酒占比达到73%，毛利率达到52.50%的白酒业务去年发力是其净利润实现较快增长的重要原因。
其中，牛栏山酒厂又是最主要的增长点。公司白酒业务拥有牛栏山和内蒙古宁城老窖两个酒厂,宁城老窖主要在内蒙地区销售,2011年实现收入1.2亿元,贡献净利润为231万元。牛栏山系列围绕构建“大北京市场”和 “外埠根据地市场”布局,在去年完成销售13万吨收入23.9亿元,净利润高达1.87亿元，对顺鑫农业的业绩增长功不可没。相比之下，占公司主营41.24%的屠宰业务受仔猪和猪肉价格波动影响,利润较低，2011年营业利润为6415.62万元，毛利率仅为4.21%。
西安饮食：老字号“收藏家”
民以食为天，餐饮行业才是纯正的拉动内需品种，最直接受益于拉动内需的政策。而作为西北最大的餐饮企业，西安饮食（000721，收盘价6.45元）旗下拥有西安饮食、白云章、同盛祥饭店、西安烤鸭店、东亚饭店、春发生、桃李村、聚丰园、德发长酒店、五一饭店等10个中华老字号品牌。堪称老字号“收藏家”，而公司持有的这些品牌无一例外，都与餐饮服务相关。
按理说，拥有这么多中华老字号的金子招牌，西安饮食应该是衣食无忧。然而由于历史原因，一些老字号反而成了公司负担：一方面，一些老字号企业历史负担重，硬件设施落后、设备陈旧老化，需要公司不断投入大量资金进行改造升级，造成发展资金紧张；另一方面，这些老字号原有的经营网点大部分在老城区，因政府拆迁改造工程造成老字号网点经营变化，以及因历史原因造成的直属公房问题随着网点的拆迁改造也不断呈现。
每经记者 赵阳戈 曾剑 陈贤丽